深圳商报·读创客户端记者 钟国斌

2025年一季度，全球主要股市跌多涨少，其中美国股市表现落后欧洲股市，而多数新兴市场股市表现抢眼，尤其是香港股市今年以来涨幅超过15%；深沪股市由于1月份跌幅较大，2月虽收复了大部分失地，但一季度深沪股市仍涨跌互现，其中深证成指一季度上涨0.86%，上证指数一季度下跌0.48%。

受贸易紧张局势持续打压市场人气、经济和业绩增长预期下调及投资者抛售高估值科技股等因素影响，2025年一季度，美国股市三大指数集体收跌，创下2022年以来最差季度表现。

纳斯达克指数一季度累计下跌10.4%，为2022年二季度以来最大单季跌幅；标普500指数一季度累计跌幅为4.6%，为2022年三季度以来表现最差的一个季度。道琼斯指数一季度累计下跌1.28%，但在一季度最后一个交易日上涨了1%。

尽管标普500指数在2月19日创下6144.15点的历史新高，但该指数随后快速下跌，并于3月13日出现超过10%的累计跌幅，进入技术上的回调区间。纳斯达克指数则在3月6日就已正式跌入回调区间，该指数较高点最大回调幅度超过16%。

据统计，纳斯达克指数和标普500指数3月分别下跌8.21%和5.75%，均为2022年12月以来最大月度跌幅。同时，道琼斯指数也未能幸免，3月累计跌幅达4.2%。

值得注意的是，美国股市科技7巨头股价表现跑输大盘。据同花顺数据统计，2025年一季度，英伟达公司股价下跌19.29%，特斯拉公司股价下跌35.83%，苹果公司股价下跌11.20%，微软公司股价下跌10.76%，亚成逊公司股价下跌13.28%，谷歌公司股价下跌18.22%，脸书公司股价下跌1.48%。

对于明星公司英伟达、特斯拉领跌市场，有分析师指出，芯片产能过剩担忧和电动车需求放缓，成为压垮股价的直接诱因。随着资金从成长股轮动至价值股，科技巨头的调整可能尚未结束。

展望后市，高盛首席美股策略师David Kostin3月第二次下调了标普500指数的目标点位，他现在预计标普500指数到年底将在5700点左右，此前预期为6200点。这一调整主要是鉴于经济衰退风险上升以及关税相关的不确定性。“如果经济增长前景和投资者信心进一步恶化，美股估值的下降幅度可能远超我们的预期。建议投资者在试图抄底之前，密切关注经济增长前景的改善、市场定价的更多不对称性，或者持仓水平的低迷情况。”

2025年一季度，全球其他主要股市有涨有跌。欧洲股市表现相对强势，德国法兰克福DAX指数上涨11.32%，伦敦金融时报100指数上涨5.01%，法国巴黎CAC40指数上涨5.55%；亚太股市涨跌互现，韩国综合指数上涨4.08%，东京日经225指数下跌10.63%，澳大利亚普通股指数下跌4.07%，新西兰股市NZ50指数下跌6.96%。