智通财经APP获悉，3月31日纽约尾盘，现货黄金涨1.25%，报3123.71美元/盎司，北京时间14:13涨至3127.92美元创历史新高，3月份累计上涨9.33%，一季度累计上涨19.05%。COMEX黄金期货涨1.39%，报3129.40美元/盎司，3月份累涨9.86%，一季度累涨17.12%；6月合约涨1.23%，报3156.40美元，23:13曾涨至3162.00美元，继续创盘中历史新高，3月份累涨9.05%，一季度累涨17.21%。相关概念股：紫金矿业(02899)、招金矿业(01818)、山东黄金(01787)、灵宝黄金(03330)。

国内方面，上期所沪金期货主力合约报收729.8元/克，涨1.71%，再创历史新高；上海黄金交易所现货黄金Au99.99收盘报730.8元/克，收盘价首次站上730元。

黄金珠宝品牌的首饰金价格也水涨船高。3月31日，多家国内黄金珠宝品牌的金饰价格均突破935元/克。当日，周大福足金、六福珠宝足金999/足金、潮宏基足金、谢瑞麟足金饰品、周六福足金饰品的境内价格达936元/克；周生生、老凤祥足金饰品境内价格为935元/克；老庙黄金上海区域足金饰品价格为934元/克。

特朗普政府的关税政策是推动黄金价格上涨的重要因素之一。据央视新闻报道，当地时间3月30日，美国总统特朗普在接受NBC电话采访时，接连对俄罗斯和伊朗发出强硬表态。特朗普表示，如果俄罗斯阻碍俄乌停火协议，美国将对所有俄罗斯石油征收25%至50%的二级关税，并计划在一周内再次与俄罗斯总统普京通话。

此外，特朗普还威胁称，如果伊朗不与美国就其核问题达成协议，美国将对伊朗进行轰炸，并对其相关产品征收二级关税。这些言论加剧了市场对地缘政治风险的担忧，推动投资者转向黄金等避险资产。

世界黄金协会的高级市场策略师Joseph Cavatoni表示，特朗普最近将黄金纳入关键矿产行政命令背后的战略思考值得深思，“黄金在很多方面是一种货币金属，它在投资组合中扮演着非常关键的角色。政府了解黄金的价值。从定义上讲，这可能不是‘关键’，但它具有战略意义。还有一场更大的游戏正在上演。”

全球央行增储亦提供“情绪”价值影响，根据世界黄金协会公布的数据显示，多数主要经济体的中央银行纷纷加大储备黄金的采购力度。2024年全年黄金全球总供给为4974.5吨，2024年全年黄金全球总需求为4553.7吨，供需差约为-420.7吨。全球央行的购金行动，远不能改变黄金供给大于需求的基本面结构，更多的是为短期“点燃”市场情绪有所助力。

随着黄金攀升至历史新高，机构也进一步提高了对黄金的看涨预期。

上周，高盛将其对2025年底金价的预测从每盎司3100美元上调至3300美元，理由是央行需求强于预期，以及交易所交易基金(ETF)资金流入强劲。此外，高盛预计，亚洲大型央行可能将在未来3-6年继续快速购金，中国等国的目标黄金储备比例或从目前8%提高至20-30%。

美国银行的分析师也将未来18个月的黄金目标价从之前的每盎司3000美元上调至每盎司3500美元。美银强调，美国贸易政策引发的不确定性在短期内将继续支撑金价。在这种背景下，华尔街的看涨声并不小，瑞银此前看高黄金至3200美元，麦格理看涨至3500美元。

中信证券此前指出，2025年以来，黄金股票价格与商品价格的背离主要来自金企业绩扰动和市场对金价上涨的持续性存疑。随着增量项目在2025年集中投产，2025年或成为国内金企的业绩“大年”。流动性整体宽松，ETF加速流入以及“去美元化”的长期叙事或将验证金价高位运行的持续性。基于此，该行认为2025年黄金股具备坚实的补涨逻辑。

相关概念股：

紫金矿业(02899)：2020-2024 年矿产金产量CAGR 12%，增速在全球主要金矿企业中亦位列前茅;24-28 年继续规划铜/金产量CAGR 均8-10%;且兑现能力佳，14-23 年铜/金产量规划平均完成率分别为104/96%。同时公司具备较强的高性价比并购及内生资源裂变能力，23 年铜/金资源量较14年翻了6/3 倍。

招金矿业(01818)：公司坐拥禀赋极其优秀的黄金资源，现有矿山稳健生产，并购铁拓以及海外项目投产为公司未来业绩增长提供持续动力。目前地缘政治风险升级提升资金避险需求以及美联储降息方向确定、美元信用弱化等因素，金价有望在中长期内有望保持上升趋势，增强公司整体盈利能力。

山东黄金(01787)：考虑到公司库存情况以及仍有多个新建和扩建项目正在推进，且母公司山东黄金集团黄金资源丰富，未来也存在资产注入预期，同时目前金价也仍存上行空间。预测公司24-26年归母净利润分别为30.30、50.83、59.38亿元。

灵宝黄金(03330)：截至2023年底公司国内外总黄金储备及资源约137.40吨，平均品位高达5.44g/t，其中国内约103.5吨，以河南、新疆、内蒙古为主，海外(吉国)约34.0吨。公司旗下桐柏县老湾金矿储量丰富，具备非常大增储潜力，2011-2019年老湾金矿整装勘查区已完工钻孔166个，进尺11.58万米，见矿率达94%，提交金资源量208吨。同时公司放眼全球，实施“走出去战略”，2024上半年成立海外事业部聚焦海外优质资源。

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