4月22日，现货黄金将历史高位刷新至3475美元/盎司，日内涨近55美元，本月（4月1-21日）累计上涨近10%。ETF方面，黄金ETF（518880）盘中涨幅一度达3%，再创历史新高。截至4月21日，今年以来累计涨幅超30%。值得一提的是，该基金今年以来流通份额增长31.54亿份。同时，黄金股票ETF（159321）今年以来累计涨39%。

消息面上，4月21日晚间，黄金期货与现货黄金先后突破3400美元关口。4月22日，国际金价继续走高，纽约期金站上3450美元/盎司；现货黄金向上触及3440美元/盎司，日内涨0.45%，均创下新高。与此同时，4月21日，美元指数在盘初跌破99关口，之后跌破98关口，最低触及97.91，为三年来首次。

招商证券表示，关税政策从中长期来看强化金价上涨逻辑。全球贸易摩擦加剧，使得经济前景愈发不明朗，而原材料成本上升带来的输入型通胀预计将推升美国通胀水平，金价因此受益。此外全球关税政策博弈的不确定性带来的避险需求也将支撑金价。在此背景下，黄金相关股票仍具备较强配置价值。

中邮证券称，本周金银继续上行，主要逻辑依然是黄金对美债的替代，大趋势下黄金依旧稳健上行。未来，特朗普政府关税阴云仍在，贸易逆差缩减的本质是美债买盘的衰减，美国长债利率上行概率加大，黄金的配置价值凸显。具体来说，只要长端美债名义利率位于4%以上，黄金上涨趋势大概率就会持续。

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